消费难言复苏服装公司上半年净现金流同比降36
从服装公司今年上半年的表现,还看不出消费复苏的迹象。证券时报记者统计发现,尽管37家服装类上市公司今年上半年营业总收入提高了11%,但是净利润有所下滑、库存居高不下,经营性现金净流同比下降36%。
最近两年,服装公司的库存一直被人诟病,去年正是因为库存快速增长,市场对服装公司增长预期悲观,今年上半年依然没有改观,存货为451亿元,同比增长2.27%。如果剔除雅戈尔(雅戈尔年中存货236.67亿元,绝大多数为土地),同比增长为5.57%。尽管美邦服饰和森马服饰库存量下降,但探路者、百元裤业、富安娜、星期六等27家公司同比增加,占比73%。这也显示,不少公司的去库存努力并未明显见效。在消费整体低迷情况下,去库存并不容易。
不少上市公司对库存进行计提跌价准备。七匹狼2013年上半年的存货为6.62亿元,计提存货跌价准备为2.01亿元,报喜鸟2013年上半年存货为9.63亿元,公司计提存货跌价准备金额为9716.41万元。
相对于存货,经营活动现金流这一指标更为难看,37家服装类上市公司共实现经营性现金净流入23.2亿元,同比下降36%。下降较为明显的有报喜鸟、搜于特、际华集团、探路者等。报喜鸟去年上半年经营性现金流净流入9982万元,今年年中则为净流出3.03亿元。不过,森马服饰有较大改观,从净流出1.11亿元到净流入4.78亿元。去年年中有15家公司经营性现金流为负,今年则增加到17家。
37家服装类上市公司上半年实现净利润39.94亿元,同比下降3%,只有2家亏损。考虑到上半年营业收入498.38亿元,同比增加11%,可见服装类上市公司的盈利能力还在下降。如果参照经营性现金流流入远低于净利润的情况,可见相关企业净利润的质量并不高。
从上市公司营业额来看,消费低迷依然在持续中,而从库存和现金流来看,服装类上市公司想要止跌回稳仍需时日。
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