当电气设备持续看好风电荐34股

电气设备：持续看好风电 荐GB/T 2811－2007《安全帽》34股

投资要点：

首批科创板受理企业新能车占1/3，利好行业及相关企业：3月22日，首批获上交所受理的9家科创板企业名单中三分之一的企业涉及汽车产业，分别是专注正极材料公司宁波容百、致力于碳纳米管与石墨烯的天奈科技以及智能装备公司利元亨，从一定程度表明新能源汽车产业在市场中重要地位，利好板块及相关对标企业。

1）宁波容百是中国锂离在很多工艺方面可以取代传统金属子电池正极材料研究与制造的领军企业，也是国内较早实现高镍三元材料量产的企业，公司在高镍三元材料领域先发优势明显，未来将进一步抢占锂电池材料市场份额，对标企业为()（300037）、()（600884）等。2）天奈科技2017年12月完成股改，致力于碳纳米管与石墨烯的研发、生产及应用性开发和销售，商业化应用领域主要为锂电池导电浆料等应用，利好其参股上市企业()（300037），持股比例为4.07%，对应标的为()（300409），其子公司青岛昊鑫涉足石墨、石墨烯与碳纳米等产业。3）利元亨是专业从事汽车领域、新能源领域、精密电子领域、五金锁业领域的高新技术企业，锂电设备对标上市企业为先导智能（300450）、()（300457）等，同时锂电独角兽宁德时代通过投资基金间接参股利元亨。

基本面依然向好，产业链龙头企业具备阿尔法投资收益：1）2月产销符合预期：2019年2月国内新能源汽车产量约为5.28万辆，同比增长43.2%，从不同车型来看，乘用车约有5.06万辆，占比95.8%，客车约有0.2万辆，占比3.8%，专用车约有0.02万辆，占比0.4%。从电池装机量来看，2月国内动力电池总装机量为2.25gwh，环比上月下滑55%，但与去年同期相比仍然增长了1可显示N-T和J-T曲线18%。

因2月份有春节因素的影响，同比开工时间较短，另外，消费者一般会选择过年前进行购车，体现一定的季节性，所以环比数据相对较差，符合预期。2）预期行业高速增长：约车增量大（2019年中国市纵向回缩率场约60万辆，电动车比例有望较大提升）+车型丰富化（合资品牌与外资品牌在2019年下半年投放较多）等因素刺激，预计2019年电动车销量165万以上，同比30%+。由于单车带电量的提升，电池需求量同比40%增长，三元电池50%+增长。3）政策负面影响边际减弱：补贴政策不确定是影响板块走势的关键因素，补贴幅度与时点我们尚无法确定判断，但可以观测到低预期政策板块公布时，板块横盘震荡或向上，大概率已经完成了压力测试，其负面影响已经边际减弱。换而言之，即使后续政策不达预期，板块回调空间不大，届时回调也是加仓机会。4）龙头企业具备阿尔法投资价值：目前市场担心补贴政策退坡后对行业销量及企业有较大负面影响，我们认为，产业链价格可控，如电池下将15~20%，量增长40~50%，同时龙头的市占率有望进一步提升。海外企业入驻国内，其供应链的价格与需求有保障。纵观中长期，在今年政策拐点过后，依赖补贴的发展已成为过往，龙头企业有望通过降本增效、提升市占率等手段实现量增价稳的中长期成长，其阿尔法投资价值凸显。